يبحث خبراء الاستقرار المالي في مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن نقاط الضعف بعد عام من ارتفاع أسعار الفائدة – وأثناء فحصهم للمخاطر المحتملة التي تواجه النظام ، يبحثون بشكل متزايد عن قروض المكاتب والقروض العقارية التجارية الأخرى.
وسرعان ما رفع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الاقتراض خلال العام الماضي – إلى ما يزيد قليلاً عن 5 في المائة من ما يقرب من الصفر في أوائل عام 2022 – لتهدئة التضخم الجامح عن طريق إبطاء الاقتصاد. حتى الآن ، كانت عواقب هذا التغيير المفاجئ أكثر وضوحًا في القطاع المصرفي. لقد انهار عدد من البنوك البارزة أو واجهت اضطرابات في الأسابيع الأخيرة ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عدم استعدادها لتكاليف الاقتراض المرتفعة.
لكن موظفي بنك الاحتياطي الفيدرالي وخبراء السوق الذين شملهم الاستطلاع أشاروا إلى العقارات التجارية كمجال آخر يستحق المشاهدة في تقرير البنك المركزي مرتين سنويًا تقرير عن الاستقرار الماليالذي تم نشره يوم الاثنين.
وكتب موظفو بنك الاحتياطي الفدرالي في تقرير ، أن قفزة في أسعار الفائدة خلال العام الماضي “تزيد من مخاطر” عدم تمكن المقترضين التجاريين من إعادة تمويل قروضهم عند استحقاق القروض ، مشيرين إلى أن قيم العقارات التجارية لا تزال “مرتفعة”.
وذكر التقرير أن “حجم تصحيح قيمة الأصول يمكن أن يكون كبيرًا وبالتالي قد يؤدي إلى خسائر ائتمانية من قبل حاملي ديون CRE” – مشيرًا إلى أن العديد من هؤلاء المالكين هم من البنوك ، ولا سيما البنوك الصغيرة.
وجاء في التقرير أن “الاحتياطيات المقدسة عززت مراقبة أداء قروض الكيانات التجارية ووسعت إجراءات الفحص للبنوك ذات المخاطر الكبيرة المتمثلة في تركز العقارات التجارية”.
كانت تعليقات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن العقارات التجارية أكثر حذرًا من كونها تحذيرًا جادًا – لكنها تأتي في وقت يراقب فيه العديد من المستثمرين والاقتصاديين القطاع عن كثب. ظهرت التوقعات بشأن مباني المكاتب في وسط المدينة ، حيث لم يعد العمال بشكل كامل بعد التحول إلى العمل عن بعد الذي بدأ خلال جائحة فيروس كورونا ، كمصدر قلق خاص في وول ستريت.
تضمن التقرير مسحًا شمل 25 خبيرًا من شركات الوساطة وصناديق الاستثمار المشتركة والمؤسسات البحثية والاستشارية والجامعات ، وصنف هؤلاء المشاركون العقارات التجارية على أنها رابع أكبر مخاوفهم بشأن الاستقرار المالي – وراء مخاطر ارتفاع أسعار الفائدة ، والتوتر في البنوك. ، والتوترات بين الولايات المتحدة والصين ، ولكن عشية الحرب الروسية في أوكرانيا والمعركة القادمة في الكونجرس حول رفع حد الديون.
وقال التقرير: “رأى العديد من جهات الاتصال العقارات على أنها حافز محتمل للمخاطر النظامية ، لا سيما في القطاع التجاري ، حيث سلط المستجيبون الضوء على مخاوف بشأن ارتفاع أسعار الفائدة والتقييمات والتغيرات في طلب المستخدم النهائي”.
كما ركز تقرير الاستقرار لمجلس الاحتياطي الفيدرالي على المخاطر التي قد يتعرض لها الاقتصاد والتي يمكن أن تنشأ من الاضطرابات الأخيرة في القطاع المصرفي ، والتي يخشى العديد من المسؤولين من أنها قد تدفع البنوك إلى التراجع عن الإقراض. تغذيها مسح لمسؤولي القروض المصرفية صدر يوم الاثنين أظهر أن الطلب على العديد من أنواع القروض قد انخفض في الأشهر الأخيرة ، وأصبح الاقتراض تدريجيا أكثر صعوبة.
وقال تقرير بنك الاحتياطي الفيدرالي إن المخاوف قد “تقود البنوك والمؤسسات المالية الأخرى إلى مزيد من خفض المعروض من الائتمان للاقتصاد”. “الانخفاض الحاد في توافر الائتمان من شأنه أن يزيد من تكلفة التمويل للشركات والأسر ، مما قد يؤدي إلى تباطؤ النشاط الاقتصادي.”
وحذر تقرير بنك الاحتياطي الفيدرالي من أنه إذا تراجعت البنوك بطريقة دراماتيكية ، فقد يكون لذلك آثار غير مباشرة.
وقال التقرير: “مع انخفاض أرباح الشركات غير المالية ، يمكن أن تزداد الضغوط المالية والتخلف عن السداد في بعض الشركات” ، لا سيما وأن الشركات تتمتع برافعة مالية عالية – مما يضعها في وضع أسوأ إذا ساءت الأعمال.
