شمال أفريقيا تتراجع نحو تصاعد مشاكل الديون

لندن (رويترز) – حذر مستثمرون ومحللون من أن تونس ومصر تقتربان من أزمة ديون كبيرة قد تمتص منطقة شمال أفريقيا المضطربة وتطرح خيارات صعبة أمام جيرانها العرب الأثرياء في الخليج.

تواجه البلدان بالفعل تحدي النقص في السلع الأساسية واختلال الأسواق المالية ، وفي حالة تونس ، أزمة سياسية سببها توطيد الرئيس قيس سعيّد للسلطة وقمع المعارضين.

لطالما اعتُبرت مصر ، باعتبارها أكبر اقتصاد في شمال إفريقيا والأكثر اكتظاظًا بالسكان ، أكبر من أن تفشل ، لكن تونس لها أيضًا أهمية كبيرة باعتبارها مهد الربيع العربي – وقصة النجاح الوحيدة المزعومة -.

لا تزال آمال تونس في خطة الإنقاذ التي طال انتظارها من صندوق النقد الدولي مشتعلة ، على الرغم من استمرار المخاوف بشأن ما إذا كانت ستلتزم بالبرنامج في ظل سياساتها المنقسمة.

وانتقد الرئيس سعيّد صندوق النقد الدولي ، قائلاً إن تونس لن تذعن لـ “إملاءاته” بخفض دعم الغذاء والطاقة وخفض أجور القطاع العام ، محذراً من أن ذلك قد يؤجج الاضطرابات الاجتماعية المتجددة.

قال مات فوجل ، مدير الأصول الناشئ والحدود بشركة FIM Partners: “بالنظر إلى السياسة الحالية ، عليك أن تتساءل عما إذا كان برنامج صندوق النقد الدولي سينجو من المراجعة الأولى أو الثانية”.

ومع ذلك ، بدون مساعدة صندوق النقد الدولي المستمرة ، تواجه البلاد أزمة كاملة في ميزان المدفوعات.

تشير تقديرات جي بي مورجان إلى أن أحد أعلى الوظائف في القطاع العام في العالم يعني أن عجزها المالي سيظل عند حوالي 5٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، في حين يحذر مورجان ستانلي من أن الاحتياطيات الأجنبية لن تغطي حتى شهرين من الواردات الأساسية في العام المقبل في هذا الوقت من العام بالمعدلات الحالية. – الإرهاق.

يمكن أن يصبح سداد الديون شبه مستحيل. معظم اقتراض البلاد محلي ، لكن سداد قرض أجنبي قدره 500 مليون يورو في أكتوبر ، تلاه قرض آخر في فبراير من العام المقبل. .

وقال مات روبنسون ، كبير المحللين السياديين في وكالة التصنيف الائتماني موديز: “هناك دائمًا خطر أن يتأخر برنامج صندوق النقد الدولي لفترة طويلة بحيث أنه عندما يأتي يكون قليلًا جدًا ، يكون قد فات الأوان”.

في خطر التخلف عن السداد؟ “يمكن أن تكون هذه هي النتيجة النهائية. تصنيفنا المنخفض يشير إلى ذلك.”

مصر

كما تبدو الأوضاع المالية لمصر متوترة رغم تأمين صندوق النقد الدولي خطة إنقاذ بقيمة ثلاثة مليارات دولار في ديسمبر كانون الأول.

تقترب نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بسرعة من 100٪ ، وتعني ثلاث تخفيضات رئيسية في قيمة العملة بلغ مجموعها 50٪ في أكثر من عام بقليل أن مدفوعات الفائدة ستنصب فقط على ديونها – التي يتم اقتراض جزء كبير منها بالدولار أو اليورو أو الين – تتراجع لتزيد أكثر من نصف الإيرادات الحكومية العام المقبل بحسب وكالة فيتش.

وأكدت وكالة التصنيف ، التي خفضت التصنيف الائتماني لمصر مرة أخرى يوم الجمعة ، أن سريلانكا المثقلة بالديون هي وحدها التي يجب أن تدفع أكثر. ومثل هذا المثال ، يؤدي نقص الدولار في أسواق العملات المحلية في القاهرة إلى تآكل الاقتصاد.

يتم تداول الجنيه المصري الآن عند أكثر من 38 مقابل الدولار في الشوارع ، أي ما يقرب من 20٪ أقل من سعر الصرف الرسمي للعملة على الرغم من التخفيضات المتكررة وأسعار الفائدة التي قفزت إلى 18.25٪.

يعتقد العديد من الاقتصاديين أنه سيتعين عليه الذهاب إلى أبعد من ذلك بكثير ، وكل ذلك سيغذي رواية اقتصادية مضطربة للانتخابات الرئاسية العام المقبل.

وقال ديفيد باتر الباحث في برنامج الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في تشاتام هاوس في لندن: “بالنسبة للسكان ، حتى ظهور الوباء ، كان هناك تحسن طفيف في مستويات المعيشة”.

“لكن اعتبارًا من نهاية عام 2021 ، عدنا إلى هذه الحلقة من عدم الاستقرار في سوق الصرف والتضخم المتصاعد”.

رفضت حكومة الرئيس عبد الفتاح السيسي الحديث عن الإفلاس وتخطط لبيع ملياري دولار من الأصول المملوكة للدولة بحلول نهاية يونيو للمساعدة في سد ثغرات التمويل.

سيكون تحقيق ذلك أمرًا بالغ الأهمية ، سواء بالنسبة لصندوق النقد الدولي ، الذي يتوقع أن تغطي المبيعات حوالي نصف فجوة التمويل البالغة 17 مليار دولار في مصر على مدى السنوات الأربع المقبلة ، ولحلفاء الخليج ، المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة وقطر ، الذين اعتادوا أن يفعلوا ذلك. إنقاذ البلاد.

إنهم يتخذون حاليًا موقفًا أكثر صرامة ، وهو ما يعزوه المحللون إلى سياسة حسن الجوار والاختلافات في تقييم الأصول التي سيتم بيعها ، على الرغم من استمرار سماع الأصوات الإيجابية.

قال وزير الاقتصاد الإماراتي عبد الله بن طوق المري لرويترز خلال زيارة قام بها مؤخرا إلى لندن إن “الإمارات ومصر ستكونان معا دائما” ، مضيفا أن تمويل البنية التحتية يظهر أن العلاقة بين الاثنين “عميقة جدا” و “ديناميكية للغاية”. .

إنه ليس بدون مواد

ومع ذلك ، بالنسبة لمديري الأصول العاديين ، كان هناك انخفاض مؤلم بنسبة 20٪ في السندات الدولية المصرية التي تبلغ قيمتها حوالي 30 مليار دولار هذا العام.

قد تتحسن عائدات قناة السويس والسياحة ، لكن القاهرة لديها ما قيمته 5.8 مليار دولار من مدفوعات “رأس المال” و “القسيمة” لهذه السندات في العام المقبل ، والتي لها أيضًا “وزن” 2٪ في أكثر الأسواق الناشئة مشاهدة في العالم عن كثب. مؤشر ديون السوق.

قال كارل روس ، المخضرم في أزمات الأسواق الناشئة لدى مدير صندوق GMO ، إن على دول الخليج الغنية أن توازن بين تكلفة دعم مصر وخطر عدم الاستقرار الإقليمي إذا فشلت الدولة التي يبلغ عدد سكانها 110 ملايين نسمة.

قال روس عن التأثير على مديري الأموال العالميين: “لن يكون الأمر ضئيلًا إذا كان هناك تخلف عن السداد”.

وأضاف بدعمه “هذه الدول الخليجية الغنية جدا حسنت بشكل عام الاستقرار المالي في المنطقة”. “لا أحد يعرف كم من الوقت سيستمر وتحت أي ظروف”.

شارك في التغطية طارق عمارة من تونس وباتريك وير من القاهرة وسيمون جيسوب في لندن. التحرير: توبي شوبرا

معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.