واشنطن العاصمة (سي إن إن) لم تتخلف الولايات المتحدة أبدًا عن سداد ديونها ، ولا تزال هذه نتيجة غير مرجحة توقف مؤقت على رفع سقف الدين. ولكن إذا حدث ذلك – فماذا يمكن أن يكون بالفعل في 1 يونيو بدون تدخل – فإنه سيزيد من سحق ملف مصاب بالفعل سوق الإسكان ، وفقًا لتحليل Zillow.
سترتفع تكاليف الإسكان بنسبة 22٪ مع معدلات الرهون العقارية الثابتة لمدة 30 عامًا التي تزيد عن 8٪. سيكون هناك 700000 منزل تم بيعه في الأشهر الثمانية عشر التالية لشهر يوليو – أي ما يقرب من 12٪ من 6 ملايين عملية بيع متوقعة حاليًا في تلك الفترة.
بعبارة أخرى ، إذا كنت تعتقد أن العام الماضي من الارتفاع الصاروخي في معدلات الرهن العقاري وانخفاض المبيعات كان أمرًا بائسًا لسوق الإسكان ، فما عليك سوى الانتظار ، فهناك المزيد. إذا تخلفت الولايات المتحدة عن سداد ديونها ، فيمكننا فعل ذلك مرة أخرى خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.
وقال جيف تاكر كبير الاقتصاديين في شركة Zillow: “بينما لا نتوقع حدوث تخلف عن سداد الديون ، إذا حدث ذلك ، فسيكون لذلك آثار غير مسبوقة على النظام المالي”. “سيقلل من الإقراض وتوافر الائتمان في جميع أنحاء النظام المالي. ما يعنيه ذلك بالنسبة لسوق العقارات هو أن تكاليف الاقتراض سترتفع بشكل كبير وستنخفض المبيعات.”
بدء الركود
في تحليل Zillow ، ستقفز أسعار الفائدة لتبلغ ذروتها عند 8.4٪. والبطالة ستقفز لتبلغ ذروتها عند 8.3٪ من المعدل الحالي البالغ 3.4٪. هذا التحليل هو تنبؤ لما يمكن أن يحدث في حالة التعثر المطول وليس توقعًا بحدوث تقصير.
وقال تاكر: “سيكون هذا سيناريو لركود ناتج عن التخفيضات الهائلة في الإنفاق الفيدرالي”. “تم تعديل مشتري المنازل وبائعيها أخيرًا لمعدلات الرهن العقاري التي تزيد عن 6٪ هذا الربيع ، لكن التخلف عن سداد الديون يمكن أن يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض بشكل أكبر ويؤدي إلى تجميد عميق في السوق.”
تتوقع Zillow أن التأثير المشترك لتراجع البائع والمشتري سيمحو ما يقرب من ربع المبيعات المتوقعة في غضون بضعة أشهر. إذا حدث تخلف عن سداد الديون ، فسيحدث أكبر عجز متوقع في سبتمبر ، مع انخفاض مبيعات المنازل القائمة بنسبة 23٪.
وأضاف تاكر أن شدة التأثير تعتمد إلى حد كبير على مدة الدراما.
وقال “إذا استمرت الأزمة لفترة أطول ، فستستمر كل هذه الآثار لفترة أطول وستكون أكثر حدة”. “إذا اتضح أنها مشكلة على المدى القصير ، فستكون هناك صدمات ، لكن يمكنني أن أرى موقفًا يمكن أن يعود فيه بسرعة نسبيًا.”
إذا لم تتم معالجة سقف الديون ، فمن المرجح أن ترتفع معدلات الرهن العقاري بسرعة حيث يصبح المستثمرون قلقين بشأن جميع أنواع السندات تقريبًا.
تعتبر السندات الحكومية الحكومية ملاذًا آمنًا للمستثمرين الخاليين من المخاطر. وقال تاكر إنه إذا تعرضوا فجأة للخطر ، “فهذا هو الزلزال الذي بُني عليه كل شيء آخر”.
سيؤدي عدم اليقين بشأن سداد السندات الحكومية إلى دفع المستثمرين إلى المطالبة بعائدات أعلى لمشترياتهم. عادة ما تتبع معدلات الرهن العقاري عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات ومن المرجح أن ترتفع أيضًا.
وقال تاكر: “سندات الخزانة تستخدم كضمان لدعم جميع أنواع القروض”. “إذا كان عليك تخمين قيمة الضمان ، فإن الجميع أقل استعدادًا للإقراض ومستعدون فقط لتحقيق عائد أعلى. إنها صورة لانتشار العدوى وأزمة الائتمان. يتساءل الجميع فجأة عن جميع أنواع القروض. “
مع بقاء حوالي ثلاثة أسابيع حتى النقطة التي لم يعد بإمكان الحكومة عندها دفع فواتيرها – المعروفة باسم “التاريخ X” – تقترب النقطة عندما يبدأ هذا الخطر في التأثير في الإقراض ، إذا لم يتم حل الأزمة.
وقال تاكر: “في الوقت الحالي ، يتعلق الأمر بالأوراق المالية قصيرة الأجل ، مثل سندات الخزانة ذات الشهر الواحد ، التي تحطم الأرقام القياسية”. “هذه مخاطرة تلوح في الأفق في غضون شهر تقريبًا ، لذا فهي لم تلحق الفوضى بعد بمعدلات الرهن العقاري لمدة 30 عامًا. لكننا نواصل المضي قدمًا إلى منطقة غير مسبوقة.”
في حين أن هذا هو “السيناريو الأسوأ غير المحتمل لتخلف طويل الأمد” ، كما يسميه الاقتصاديون في شركة Zillow ، فإنهم يقولون إن قيم أصحاب المنازل ستكون قوية نسبيًا. بصيص أمل صغير لهذه الكارثة المحتملة.
يتوقع تحليل Zillow أنه في حالة تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها ، فإن قيم المنازل ستبدأ في الانخفاض بدءًا من أغسطس ، ولكن بنسبة 1٪ فقط من المستويات الحالية حتى فبراير 2024. حتى في هذا السيناريو الرهيب ، ستظل قيم المساكن من المتوقع أن ترتفع بنسبة 1٪ من اليوم وحتى نهاية العام المقبل. هذا هو أقل من التوقعات الحالية لنمو 6.5 ٪ في تلك الفترة.
تميل قيم المساكن إلى الانخفاض عندما تغمر السوق بالقوائم. لكن في هذا السيناريو ، ستنخفض الأسهم إلى ما دون مستوياتها المنخفضة تاريخياً. ستمنع المخزونات المنخفضة الأسعار من الانخفاض بعيدًا جدًا وبسرعة كبيرة.
