تعتبر الدفعة الأخيرة من البيانات الاقتصادية القوية للصناعة الألمانية بمثابة تذكير صارخ بعدم احتساب الدجاج أبدًا قبل أن يفقس. بعد الانتعاش القوي في فبراير ، تراجعت جميع البيانات الصعبة تقريبًا في مارس. الإنتاج الصناعي هو أحدث إصدار للبيانات ، صدر هذا الصباح ، وهو -3.4٪ على أساس شهري ، من + 2.1٪ على أساس شهري في فبراير. على المستوى السنوي ، ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 1.8٪. انخفض الإنتاج في القطاعات كثيفة الاستهلاك للطاقة بنحو 3٪ على أساس شهري ولا يزال منخفضًا بنسبة 13٪ مقارنة بشهر مارس 2022. وانخفض النشاط في قطاع البناء بنسبة 1.5٪ تقريبًا على أساس شهري.
كانت البيانات المتعلقة بالصناعة الألمانية متقلبة بشكل غير عادي هذا الشتاء. إن مجموعة العوامل الدورية مثل إعادة فتح الصين ، والطقس المعتدل ، وكذلك التخفيض المستمر بشكل عام للعمل المتراكم ، فضلاً عن التحولات الهيكلية المستمرة ، هي حجج قوية للتركيز على الاتجاهات طويلة الأجل بدلاً من الصعود والهبوط الشهري.
ازدادت مخاطر المراجعة التنازلية لنمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول
ومع ذلك ، لم تكن البيانات الصناعية فقط هي التي خيبت الآمال. في الواقع ، تراجعت جميع بيانات الماكرو الألمانية في مارس. انخفضت مبيعات التجزئة والصادرات بشكل حاد ، بالإضافة إلى بيانات الإنتاج الصناعي اليوم ، مما أدى إلى زيادة فرص المراجعة التنازلية لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول. قد يعني التعديل النزولي أن الاقتصاد لا يزال يسقط في حالة ركود.
بالنظر إلى المستقبل ، لا تزال الصورة للصناعة الألمانية مختلطة: بيانات اليوم ضعيفة جدًا لدرجة أن هناك نوعًا من الانتعاش قصير المدى أصبح وشيكًا. ومع ذلك ، من الناحية الهيكلية ، تراجعت توقعات الإنتاج مرة أخرى ، وتقلصت دفاتر الطلبات وظلت المخزونات مرتفعة. أضف إلى ذلك تأثير تشديد السياسة النقدية الأكثر عدوانية منذ عقود والتباطؤ المتوقع في الاقتصاد الأمريكي الذي سيضر بالصادرات الألمانية ، والتوقعات ليست وردية على الإطلاق. علاوة على هذه العوامل الدورية ، ستضع الحرب المستمرة في أوكرانيا والتغيرات الديموغرافية والتحول الحالي للطاقة ضغطًا هيكليًا على الاقتصاد الألماني في السنوات القادمة.
مقارنة بالربع الرابع ، لا يزال الإنتاج الصناعي والنشاط في قطاع البناء في ارتفاع بعد بيانات الربع الأول اليوم. الترحيل السلبي إلى الربع الثاني هو أكثر إثارة للقلق. بشكل عام ، تُظهر بيانات الإنتاج الصناعي اليوم أن النهضة الصناعية بعيدة عن الواقع ولا تزال هناك فرصة قوية لمراجعة هبوطية لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول ، الأمر الذي سيدفع ألمانيا رسميًا إلى الركود الفني.