أكبر تحول في اليونان: من غير المرغوب فيه إلى درجة الاستثمار

أكبر تحول في اليونان: من غير المرغوب فيه إلى درجة الاستثمار

بعد أكثر من عقد من الزمان بعد أن أخرجت عمليات الإنقاذ وإجراءات التقشف اليونان من حافة الإفلاس والخروج من منطقة اليورو ، تعافت البلاد وهي على وشك استعادة تصنيف تصنيفها الاستثماري.

غيرت S&P مؤخرًا نظرتها للبلاد من مستقرة إلى إيجابية. الزيادة الكاملة ستأخذ اليونان إلى ثلاثة أضعاف ناقص B ، وهي أدنى درجة استثمارية لوكالة التصنيف.

يتوقع الكثيرون ، بمن فيهم محافظ البنك المركزي في البلاد ، أن تأتي الزيادة بعد انتخابات 21 مايو إذا واصلت الحكومة الجديدة الإصلاحات وحافظت على الاستقرار السياسي.

يتقدم حزب الديمقراطية الجديدة المحافظ الحاكم بخمس إلى ست نقاط في استطلاعات الرأي على سيريزا ، حزب اليسار الراديكالي المعارض. ومع ذلك ، من المتوقع أن يواجه مشكلة في تشكيل الحكومة بعد الجولة الأولى من التصويت ، مع عودة اليونانيين إلى الجولة الثانية في يوليو.

قال فوكيون كارافياس ، الرئيس التنفيذي لبنك يوروبنك اليوناني ، إن العودة إلى درجة الاستثمار – التي لا ترتبط بها تكاليف الاقتراض الحكومي فحسب ، بل أيضًا تكاليف الإقراض المحلي والشركات – من شأنها أن تشير إلى “أكبر اضطراب في النظام المالي الأوروبي”.

“كانت هناك أصوات كثيرة تطالب بمغادرة اليونان منطقة اليورو. لقد جادلوا بأن ديون البلاد لن تكون مستدامة أبدًا ، وأنه سيكون من المستحيل تحقيق فوائض أولية وأن نظامها المصرفي لن يكون قادرًا على تقليص كومة القروض المعدومة. “في النهاية ، لا شيء مستحيل”.

بعد سنوات من كونها طفلة مشكلة أوروبا ، يرتفع معدل النمو في اليونان الآن بشكل مذهل. حقق الاقتصاد واحدة من أقوى حالات التعافي منذ جائحة كوفيد -19 ، مع زيادة في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 8.4 في المائة في عام 2021 و 5.9 في المائة العام الماضي.

أحد المشاة الملثمين في أثينا في يناير 2022. سجل الاقتصاد اليوناني واحدة من أقوى حالات التعافي منذ الوباء © Nick Paleologos / Bloomberg

تُظهر الأرقام من يوروستات ، مكتب الإحصاء التابع للاتحاد الأوروبي ، أن اليونان في طريقها لتحقيق فائض أولي في الميزانية بنسبة 0.1 في المائة في عام 2022. وانخفض مبلغ القروض المتعثرة في الميزانيات العمومية للبنوك من أكثر من 50 في المائة في عام 2016 إلى 7 فقط في المئة.

يتوقع الاقتصاديون في وكالات التصنيف والبنوك الاستثمارية مثل جولدمان ساكس أن تستمر اليونان في التفوق على الكتلة هذا العام والعام المقبل.

هذا بعيد كل البعد عن فبراير 2012 ، عندما اقترب التصنيف الائتماني للبلاد من أدنى تصنيف له – التخلف عن السداد الانتقائي – بعد أزمة الديون التي هددت بتمزيق منطقة اليورو.

أدى الافتقار إلى حالة الدرجة الاستثمارية إلى ارتفاع تكاليف التمويل ، مما أدى إلى منع البنك المركزي الأوروبي ، لبعض الوقت ، من شراء الديون اليونانية كجزء من برامج شراء السندات التي تبلغ قيمتها عدة تريليونات من اليورو لتحقيق الاستقرار في اقتصاد الكتلة.

كان من الصعب الوصول إلى النقطة التي يصبح فيها الانضمام إلى نادي الدرجة الاستثمارية – وهو الوضع الذي منحته S&P لـ 70 دولة فقط – احتمالًا حقيقيًا.

لقد تركت تدابير التقشف المؤلمة بصماتها على البلاد ، التي لديها الآن أحد أعلى المعدلات من الفقر النسبي في الاتحاد الأوروبي. عند 832 يورو شهريًا ، يكون الحد الأدنى للأجور في البلاد أقل بمقدار 30 يورو مما كان عليه في عام 2010. بالقيمة الحقيقية ، متوسط ​​الأجر أقل بنحو ربع مما كان عليه قبل 12 عامًا.

بعد الانكماش بنحو الربع من الذروة إلى القاع ، لا يزال إنتاج اليونان أقل بكثير من مستويات ما قبل الأزمة. يعتقد جيورجوس شولياراكيس ، المستشار الاقتصادي لمحافظ البنك المركزي اليوناني ، أن العودة إلى الذروة “لا تزال تستغرق عقدًا آخر” ، في حين أن “خطة الاستثمار الجادة متعددة السنوات في رأس المال البشري والبنية التحتية الرئيسية والخدمات الصحية” فقط هي التي ستعزز الأجور .

قال نيكوس فيتاس ، المدير العام لـ IOBE ، وهي مؤسسة فكرية اقتصادية في أثينا: “تشعر العديد من الأسر بضغوط ارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة والسلع الأساسية الأخرى”.

لم تعمل الإصلاحات على استقرار الاقتصاد في حالة سقوط حر فحسب ، بل أدت أيضًا إلى بعض التحسينات الحقيقية. أهمها التجارة: بين عامي 2010 و 2021 ، نمت صادرات البضائع في البلاد بنسبة 90 في المائة ، مقارنة بـ 42 في المائة عبر منطقة اليورو.

قال ديميتريس مالياروبولوس ، كبير الاقتصاديين في البنك المركزي اليوناني: “كانت أكبر قصة نجاح لليونان خلال العقد الماضي هي الصادرات”. لكنه أضاف أن العامل الأكبر كان التخفيض “المباشر” في الأجور. “كانت تكلفة هذا التحسين باهظة”.

الألم بدأ الآن يؤتي ثماره.

بعد ارتفاعه إلى 206 في المائة خلال الوباء ، انخفض الدين الحكومي اليوناني كحصة من الناتج المحلي الإجمالي إلى 171 في المائة العام الماضي ، وهو أدنى مستوى منذ عام 2012 وواحد من أسرع معدلات خفض الديون في العالم. من المتوقع أن يستمر في الانخفاض في عام 2023 ، مدعومًا بارتفاع التضخم.

قال كريس جيفري ، رئيس استراتيجية التضخم والمعدلات في ليجال آند جنرال إنفستمنت مانجمنت: “بشكل عام ، الرابحون من ارتفاع معدلات التضخم هم أولئك الذين لديهم الكثير من الدخل المرتبط بالتضخم وليس لديهم الكثير من الالتزامات المرتبطة بالتضخم”. كما أن البلاد أقل تعرضًا نسبيًا لتكاليف الاقتراض الإقليمية المرتفعة ، حيث يبلغ متوسط ​​أجل استحقاق ديونها 20 عامًا ، مقارنة بسبع سنوات للاقتصاد المتوسط ​​المتقدم.

لقد نما الناتج المحلي الإجمالي الاسمي لليونان الآن بأكثر من 25 في المائة في العامين الماضيين. وقال جيفري إن ديونها الاسمية زادت بنسبة 4 في المائة فقط. “من المحتمل حدوث تحسن كبير آخر (في نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي) هذا العام ، ليعيده إلى درجة الاستثمار قريبًا.”

ساعدت Covid في زيادة الإيرادات من خلال إجبار الناس على استخدام المدفوعات الإلكترونية التي يسهل تتبعها أثناء إغلاق المتاجر. وقال مالياروبولوس “النشاط الاقتصادي الذي كان في الظلام أصبح مكشوفا الآن وفرض ضرائب”.

استفادت اليونان أيضًا من زيادة الاستثمار الأجنبي المباشر ، الذي ارتفع بنسبة 50 في المائة العام الماضي إلى أعلى مستوى منذ بدء السجلات في عام 2002. ومن المقرر أن يمنح صندوق التعافي بعد الوباء التابع للاتحاد الأوروبي اليونان 30.5 مليار يورو في شكل منح وقروض حتى عام 2026. . ، والذي يساوي 18٪ من إجمالي الناتج المحلي الحالي.

تعافت السياحة – أكبر قطاع في الاقتصاد اليوناني ، وتمثل نحو خمس الناتج المحلي الإجمالي – العام الماضي لتصل إلى 97 في المائة من مستويات ما قبل الوباء. لا يقضي الأجانب عطلاتهم في البلاد فحسب ، بل يستثمرون أيضًا كثيرًا في العقارات. كان بيع العقارات للمشترين الأجانب أعلى بأربعة أضعاف في العام الماضي مما كان عليه في عام 2007 ، حيث وصل إلى ما يقرب من 2 مليار يورو.

قطاع البناء ، وهو أكثر القطاعات تضرراً خلال الأزمة المالية ، في ازدهار أيضاً. قال هاريس كوكوسالاكيس ، الذي انهارت أعماله الإنشائية في عام 2012 ، إن الطلب من المشترين الأجانب منحه القليل من “الأمل” في التعافي المستدام.

وقال “لولا زبائننا الأجانب ، لكنت متشائما جدا”. “ما زلت أخشى أننا عدنا في عام 2007 ، وأننا سنواجه انهيارًا آخر”.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *