تؤثر الشيخوخة السكانية على المالية العامة في جميع أنحاء العالم ، حيث تحذر وكالات التصنيف من أن الزيادات الأخيرة في أسعار الفائدة قد ضاعفت من تأثير ارتفاع تكاليف المعاشات التقاعدية والرعاية الصحية.
مع ارتفاع أسعار الفائدة استجابة لأكبر ارتفاع في التضخم منذ جيل ، حذرت موديز وستاندرد آند بورز وفيتش من أن تدهور التركيبة السكانية يؤثر بالفعل على التصنيفات الائتمانية الحكومية.
ويضيفون أن تخفيض التصنيف من المرجح دون إصلاحات شاملة ، مما يهدد بخلق حلقة مفرغة من الأعباء المالية المتزايدة وتكاليف الاقتراض المتزايدة باستمرار.
قال ديتمار هورنونج ، المدير العام المساعد في Moody’s Investors Services: “في الماضي ، كانت التركيبة السكانية اعتبارًا متوسطًا إلى طويل الأجل”. “المستقبل معنا الآن وهو يضرب بالفعل ملامح الائتمان السيادي.”
رفع البنك المركزي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا أسعار الفائدة هذا الشهر إلى أعلى مستوياتها منذ الأزمة المالية – مما أدى إلى زيادة تكاليف خدمة الديون الحكومية.
قال إدوارد باركر ، الرئيس العالمي للأبحاث السيادية ومتعددة الجنسيات في فيتش ، التي خفضت الشهر الماضي التصنيف الائتماني لفرنسا ، محذرة من أن أجندة الإصلاح الخاصة بالرئيس إيمانويل ماكرون قد تتعطل: “على الرغم من أن التركيبة السكانية تتحرك ببطء ، إلا أن المشكلة أصبحت أكثر إلحاحًا”.
وأضاف باركر: “نحن ندرك جيدًا الآثار السلبية في العديد من البلدان ، وهي آخذة في الازدياد”.
تقول وكالات التصنيف إن ارتفاع تكاليف الاقتراض يزيد من التأثير على نمو التغيرات في السكان في سن العمل وتأثير فواتير الصحة والمعاشات المتزايدة على المالية العامة.
وقد أثر ذلك على توقعات الديون في الاتحاد الأوروبي ، حيث ، وفقًا لتقديرات المفوضية الأوروبية ، سترتفع نسبة السكان الذين تزيد أعمارهم عن 65 عامًا من 20 في المائة حاليًا إلى 30 في المائة بحلول عام 2050 ، وكذلك في اليابان والولايات المتحدة الأمريكية.
أضاف ماركو مرسنيك ، محلل الدولة الرئيسي في S&P Global Ratings ، أنه وفقًا لاختبار الإجهاد الذي أجرته S&P ، فإن زيادة نقطة مئوية واحدة في تكاليف الاقتراض ستزيد نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي لليابان وإيطاليا والمملكة المتحدة والولايات المتحدة بنحو 40- 60 نقطة مئوية حتى عام 2060.
وقال “إنها زيادة كبيرة للغاية وتنطوي على إصلاحات تتعامل مع ضغوط الشيخوخة أو إصلاحات مالية أخرى من المرجح أن تكون مطلوبة إذا كان الدين الوطني سيظل مستدامًا”.
قالت ستاندرد آند بورز في يناير / كانون الثاني إن ما يقرب من نصف أكبر اقتصادات العالم سوف يتدهور إلى غير المرغوب فيه بحلول عام 2060 ، ارتفاعا من المستوى الحالي البالغ نحو الثلث ، ما لم يتم اتخاذ إجراءات لخفض تكاليف شيخوخة السكان.
تشير التقديرات إلى أنه في حالة عدم وجود إصلاحات للسياسات المالية المتقادمة ، ستواجه الحكومة النموذجية عجزًا بنسبة 9.1 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2060 ، بزيادة كبيرة عن 2.4 في المائة في عام 2025.
كما تتوقع ستاندرد آند بورز أن ترتفع تكاليف المعاشات التقاعدية بمتوسط 4.5 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2060 ، لتصل إلى 9.5 في المائة ، وإن كان ذلك مع وجود اختلافات كبيرة بين البلدان. تتوقع وكالة التصنيف أنه بين عامي 2022 و 2060 ، سيرتفع الإنفاق على الرعاية الصحية بنسبة 2.7 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي للبلد المتوسط.
وقالت باركر من وكالة فيتش: “كلما تأخرت الحكومات في العمل ، كلما كان ذلك الإجراء أكثر إيلامًا”.
في إشارة محتملة إلى الضغط ، يدعو الجمهوريون في الكونجرس إلى خفض الإنفاق وإصلاح الميزانية الهيكلية في مواجهة متوترة بشأن سقف الديون الأمريكية.
يقول المحللون إن دول وسط وجنوب أوروبا في العالم هي من بين أسوأ الملامح الديموغرافية ، وهم يسلطون الضوء على ألمانيا ، التي يشيخ سكانها بواحد من أسرع المعدلات في العالم.
شاهد لقطة من الرسم التفاعلي. هذا على الأرجح لأنك غير متصل أو تم تعطيل JavaScript في متصفحك.
تنص مذكرة موديز هذا العام على أن الضغط على سوق العمل الألماني “واضح بالفعل” ، مضيفة أن “النمو المحتمل سوف يضعف أكثر في العام المقبل بدون إصلاحات”.
كما دقت وكالات التصنيف الائتماني ناقوس الخطر بشأن العجز الهيكلي لنظام المعاشات التقاعدية في إسبانيا ، حيث أعادت الحكومة مؤخرًا تأسيس صلة مباشرة بين المدفوعات والتضخم ، فضلاً عن سجل فرنسا في إدارة شؤونها المالية.
لكن اليونان لها الفضل في إصلاحات شاملة لنظام المعاشات التقاعدية بعد أزمة الديون. في مسح ستاندرد آند بورز الذي شمل 81 دولة ، كان البلد الوحيد الذي من المتوقع أن ينخفض فيه الإنفاق المرتبط بالعمر بحلول عام 2060.
في المقابل ، تتدهور آفاق العديد من الدول الآسيوية بسبب الضغوط الديموغرافية. قال باركر: “إذا نظرت إلى عام 2050 ، فستجد أن كوريا وتايوان والصين هي بعض الدول التي لديها أسوأ الملامح”.
شارك في التغطية بارني جوبسون في مدريد
