قال مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز: “سيكون مزيجًا قاتلًا”. “يمكنك أن ترى كيف يمكن لهذا الشيء أن ينتشر حقًا ويؤدي إلى انهيار النظام المالي بأكمله ، مما سيؤدي في النهاية إلى تدمير الاقتصاد.”
وقالت وزيرة الخزانة جانيت إل يلين إن الوكالة قد تكون قادرة فقط على الاستمرار في العمليات حتى الأول من يونيو قبل نفاد الأموال إذا لم تستطع الحكومة اقتراض المزيد. هذا الموعد النهائي المحدد – المعروف باسم “تاريخ X” – يعتمد على الإيرادات الضريبية والإنفاق ، والتي يمكن أن تختلف بشكل كبير من أسبوع لآخر.
من الصعب التنبؤ بما سيحدث بعد ذلك.
من المرجح أن تزداد الآثار المتتالية للتخلف عن السداد – فإن انقطاع المدفوعات الفيدرالية من شأنه أن يضر بالاقتصاد ، مما قد يضر بسوق الأوراق المالية ، والذي بدوره سيضر الاقتصاد أكثر ، وهكذا دواليك. من الصعب حساب التفاعلات بين انخفاض قيمة المساكن ، وارتفاع أسعار الفائدة ، وعدم استقرار النظام المالي العالمي. تشير بعض التقديرات إلى احتمال فقدان أكثر من 8 ملايين وظيفة. يمكن أن ترتفع معدلات الرهن العقاري بأكثر من 20 في المائة ، وفقًا لبعض التوقعات ، وسوف ينكمش الاقتصاد بقدر ما كان عليه خلال الركود العظيم في عام 2008.
لكن ما يشير إليه الاقتصاديون قبل كل شيء هو عدم القدرة على التنبؤ – خاصة إذا استمر الاختراق لأسابيع أو شهور. يؤكد الخبراء أن السيناريوهات الأسوأ غير مرجحة إذا فات المشرعون الموعد النهائي بقليل ، ربما ببضع ساعات أو حتى أيام ، لكن المخاطر ترتفع بشكل كبير إذا استمر الجمود.
وقالت كلوديا سهام ، وهي اقتصادية ليبرالية عملت في مجلس الاحتياطي الفيدرالي: “لا نعرف: هذا لم يحدث أبدًا”. “ما يقلقني كثيرًا هو أنني لا أستطيع الرسم ، ولا أعتقد أن أي شخص يمكنه ذلك ، ما الذي يحدث في X + 1؟”
فيما يلي بعض النتائج التي تثير قلق الخبراء أكثر من غيرها.
من المحتمل أن تكون وول ستريت هي أول بقعة متقلبة.
حتى الآن ، لم تتحرك الأسواق المالية إلى ما هو أبعد من سقف الديون. ارتفع سعر الحماية من التخلف عن السداد من قبل الحكومة الأمريكية ، وكذلك سعر السندات الحكومية المستحقة قرب الموعد النهائي للديون – مما يعكس شكوكًا بشأن السداد. لكن هذه الهزات ليست ملحوظة بالنسبة لمعظم الأسر.
ومن المتوقع أن يتغير هذا مع اقتراب الحكومة من الإفلاس. يقول الخبراء إن صدمة السداد الضائع ستنتشر في النظام المالي – الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المشتركة والمشتقات – قبل أن تنتشر إلى الاقتصاد الأوسع.
من المحتمل أن تنخفض الأسهم بناءً على توقعات بتباطؤ اقتصادي أوسع ، حيث ترتفع أسعار الفائدة ويسحب المستثمرون الأموال من السوق للحفاظ على وصولهم إلى السيولة قصيرة الأجل. يمكن للقطاع المصرفي ، الذي يتوخى الحذر بالفعل بشأن منح قروض جديدة ، المزيد من التشديد.
في المرة الأخيرة التي اقتربت فيها حكومة الولايات المتحدة من الإفلاس ، تعرضت الأسهم للضرب. في عام 2011 ، كان الموعد X أقل من أسبوع خلال المواجهة بين الرئيس باراك أوباما والجمهوريين في الكونجرس. وانخفضت المؤشرات الرئيسية بنحو 20 في المئة.
قدرت Moody’s Analytics أن أسعار الأسهم يمكن أن تنخفض بنحو الخمس ، مما يؤدي إلى القضاء على 10 تريليونات دولار من ثروة الأسرة وتدمير حسابات التقاعد لملايين الأمريكيين. وقدر البيت الأبيض أن الانخفاض قد يقترب من 45 في المائة.
كما أن سوق السندات البالغ 46 تريليون دولار من شأنه أن يرتجف ، حيث ستنهار قيمة السندات الحكومية الحالية بسبب ارتفاع العوائد على السندات الجديدة. ومن المرجح أن توقف الشركات التوسع – مما يؤدي إلى انخفاض الأسهم.
إذا استمر الإغلاق ، سينتشر التأثير بسرعة من الأسواق المالية إلى الاقتصاد الأوسع.
من شأن التراجع في ثروة الأسر في جميع أنحاء البلاد ، الناجم عن عمليات البيع المكثفة في وول ستريت ، أن يقلل من إنفاق المستهلكين ، مما سيضر أيضًا بالأعمال التجارية.
والقفز في أسعار الفائدة سيجعل من الصعب الحصول على قرض أو بدء عمل تجاري صغير. كما يمكن أن يؤدي إلى انهيار سوق الإسكان بالفعل. توقع تقرير Zillow الأخير أن الافتراضات سوف يرفع معدلات الرهن العقاري فوق 8 في المائة ويقلل من مبيعات المنازل بنسبة هائلة تصل إلى 23 في المائة. صناعة البناء والقطاعات الأخرى ستشعر بالألم أيضًا.
قد يكون التأثير الأكثر خطورة هو توقف المدفوعات الفيدرالية المنتظمة لعشرات الملايين من العائلات الأمريكية ، بما في ذلك كبار السن الذين يتلقون الرعاية الطبية والضمان الاجتماعي والأشخاص الذين يعتمدون على قسائم الطعام. من المتوقع أن تنفق الحكومة الفيدرالية ما يقرب من 6 تريليونات دولار هذا العام ، وهو ما يترجم إلى ما يقرب من 16 مليار دولار في اليوم. لا يذهب كل هذا مباشرة إلى الأسر ، بالطبع ، لكنه مبلغ ضخم من المال يختفي من الاقتصاد بين عشية وضحاها.
وفي عام 2013 تقرير وجدت وزارة الخزانة أن حالة الجمود في سقف الديون في عام 2011 تسببت في انخفاض إجمالي ثروة الأسرة بمقدار 2.4 تريليون دولار. يقول مجلس البيت الأبيض للمستشارين الاقتصاديين إن الاقتصاد الأوسع قد ينكمش بنسبة تصل إلى 6 في المائة ، على غرار الركود العظيم في عام 2008.
لدى حكومة الولايات المتحدة إجراء إغلاق عندما يفشل الكونجرس في تمرير ميزانية جديدة: تقوم الوكالات التي لم تتم الموافقة على إنفاقها بإعداد العمال لقضاء الإجازات ، وتوجيه بعض الموظفين “الأساسيين” لمواصلة العمل بدون أجر. في العقد الماضي ، كان هناك ثلاث حالات انقطاع للتيار الكهربائي استمرت ليوم كامل على الأقل. عادة ما يتم دفع رواتب جميع العمال في وقت لاحق.
لكن الخبراء يقولون إن الوصول إلى سقف الديون قد لا يبدو كذلك. لم يصدر مكتب الإدارة والميزانية بالبيت الأبيض بعد توجيهات بشأن إغلاق الديون ، والتي يقول بعض محللي الميزانية إنها ستكون صعبة لأنه لا توجد طريقة لمعرفة المدفوعات التي لن تتمكن الحكومة من سدادها. قد يتغير ذلك مع اقتراب الموعد النهائي ، ولكن حتى الآن لا يوجد دليل لإبقاء الموظفين الفيدراليين الأساسيين في الوظيفة.
يمكن أن تؤثر حالة عدم اليقين على الأفراد العسكريين الأمريكيين ، فضلاً عن مفتشي سلامة الأغذية ومراقبي الحركة الجوية والعاملين في وظائف حيوية أخرى. الحكومة الفيدرالية هي أكبر صاحب عمل في البلاد ، مع ما يقرب من 4.2 مليون موظف بدوام كامل ، وفقًا لخدمة أبحاث الكونغرس. رفعت الرابطة الوطنية لموظفي الدولة ، التي تمثل ما يقرب من 75000 عامل فيدرالي ، دعوى قضائية للطعن في دستورية حد الدين في وقت سابق من هذا الشهر ، مشيرة إلى تأثيره المحتمل على العمال الفيدراليين.
الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية يفوتون المدفوعات
يتلقى أكثر من 60 مليون شخص مزايا اجتماعية شهرية ، معظمهم من كبار السن. يعتمد عدد مماثل على التأمين الصحي Medicare.
جادل بعض الجمهوريين بأن الحكومة الفيدرالية يمكن أن تستمر في هذه المدفوعات حتى بدون الاقتراض عن طريق تحويل عائدات الضرائب الواردة. لكن خبراء الميزانية يشككون في أن وزارة الخزانة سيكون لديها القدرة على إرسال هذه المزايا لكبار السن في الوقت المحدد ، خاصة إذا استمر الخرق لأسابيع أو شهور.
إذا كان لا يزال بإمكان الحكومة إجراء بعض المدفوعات من عائدات الضرائب الواردة ، فقد يتعين على الإدارة الاختيار بين إرسال الشيكات إلى كبار السن ودفع الفائدة على الديون. لكن التخلي عن مدفوعات الفائدة للحفاظ على الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية قد يؤدي إلى تفاقم الأزمة المالية التي من المحتمل أن تكون حادة بالفعل في سيناريو يوم القيامة هذا.
تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة آخذة في الارتفاع
يمكن للحكومة الفيدرالية أن تقترض الأموال بسعر رخيص نسبيًا لأنها تعتبر مخاطرة ائتمانية آمنة للغاية – ولا يتوقع أحد ، في ظل الظروف العادية ، تفويت أي مدفوعات.
جعلت سلامة السندات الحكومية الأمريكية منها أساسًا رئيسيًا للنظام المالي العالمي. تعمل سندات الخزانة الأمريكية كاحتياطيات لكل شيء من البنوك المركزية الأجنبية إلى صناديق أسواق المال ، وهي معروفة على نطاق واسع بأنها واحدة من أكثر الاستثمارات المتاحة أمانًا وسيولة ، مدعومة بالإيمان الكامل والائتمان من حكومة الولايات المتحدة. أي أداة مالية تعتمد قيمتها على السندات الحكومية يمكن استبعادها من العمل بعد خرق سقف الديون ، مع انخفاض حاد في الأسعار يؤدي إلى التقلبات وعدم اليقين في جميع أنحاء العالم.
يقول الاقتصاديون إن الخصم الذي تتمتع به الولايات المتحدة على مدى عقود من الاقتراض قد ينتهي. وجد أحد تقديرات معهد بروكينغز ، وهو مركز أبحاث مقره العاصمة ، أن انتهاك حد الدين قد يزيد تكلفة الاقتراض الفيدرالي بمقدار 750 مليار دولار على مدى العقد المقبل.
انتشرت المشاكل الاقتصادية في جميع أنحاء العالم
تحمي العديد من الدول مواردها المالية عن طريق شراء كميات كبيرة من ديون الحكومة الأمريكية ، والتي تعتبر واحدة من أكثر الأصول أمانًا في العالم. لكن خرق سقف الديون يمكن أن يقلل من قيمة تلك السندات ، ويضر باحتياطيات العديد من البلدان.
يخشى الاقتصاديون أن يؤدي هذا إلى زيادة كبيرة في ترتيب البلدان المثقلة بالديون مثل سريلانكا وباكستان ، مع زيادة محتملة في الاحتجاجات وعدم الاستقرار الجيوسياسي العالمي. إن الضغط الذي مارسه مجلس الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة خلال العام الماضي للحد من التضخم أدى بالفعل إلى خفض قيمة السندات الأمريكية للعديد من الدول. ووفقًا لمجلس العلاقات الخارجية ، فإن أكثر من نصف احتياطيات النقد الأجنبي في العالم محتفظ بها بالدولار الأمريكي – حوالي ثلاثة أضعاف أي عملة أخرى.
الدولار يتراجع مع الهيبة الأمريكية
يقول الخبراء إن التخلف عن السداد قد يضر بمكانة أمريكا على المسرح العالمي ، مما يكشف عن عمق الخلل السياسي الداخلي للبلاد.
يراقب الخبراء الماليون بالفعل بعض الإشارات المبكرة على أن الاقتصاد العالمي قد بدأ في التخلص من اعتماده على الدولار ، مع دول مثل البرازيل وماليزيا. دعوة الأمم التجارة في العملات الأخرى في كثير من الأحيان. لا يزال حوالي 60 في المائة من تداول العملات الأجنبية يتم بالدولار ، لكن التخلف عن سداد ديون الولايات المتحدة – والذي قد يؤدي إلى انخفاض قيمة الدولار – يمكن أن يغير ذلك.
وكما قالت يلين للصحفيين في اليابان يوم الخميس بشأن التخلف عن السداد: “من شأنه أيضًا أن يقوض القيادة الاقتصادية العالمية للولايات المتحدة ويثير تساؤلات حول قدرتنا على الدفاع عن مصالح أمننا القومي”.
يمكن أن يكون هناك شيء أكثر جوهرية في اللعب. ترتبط مصداقية الحكومات جزئيًا بقدرتها على الاستجابة للأزمة. إن خرق سقف الديون من شأنه أن يلقي بظلال من الشك على قدرة الحكومة الفيدرالية ليس فقط على الاستجابة لحالات الطوارئ ، ولكن أيضًا للوفاء بواحدة من وظائفها الأساسية – دفع الفواتير. إذا لم تستطع الولايات المتحدة القيام بذلك ، فقد يتساءل المواطنون والقادة في البلدان الأخرى ، ما الذي لا يمكنهم فعله أيضًا؟
قال دانييل بيرجسترسر ، الأستاذ المساعد في قسم المالية في كلية إدارة الأعمال الدولية بجامعة برانديز: “سيؤدي ذلك إلى تآكل الثقة العالمية في نظامنا السياسي ، لأن جزءًا من مكانتنا في العالم يعتمد على الاعتقاد الدولي بأن نظامنا السياسي يعمل بشكل أساسي”. “وهذا سيثبت أنه لم يكن كذلك.”
