ربما هم كذلك ، لكن هذا فقط لأنهم يعتبرون محفوفين بالمخاطر. ومع ذلك ، يجب أن تكون سندات الخزانة أحد الأصول الخالية من المخاطر. تقريبًا يتم تسعير كل الأصول المالية على هذا الكوكب بالنسبة للسندات الحكومية ، لذلك يمكنك القول إنه إذا أفلست وزارة الخزانة الأمريكية ، فلن يكون هناك مكان آمن تذهب إليه. في ظل هذه الظروف ، من الصعب تقييم سلامة أي شيء في عالم المال.
التأمين الافتراضي
السندات الحكومية قصيرة الأجل ليست فئة الأصول الوحيدة التي تأثرت بشكل مباشر بسقف الدين الأمريكي. تبلورت المخاوف أيضًا في سوق مقايضة الائتمان. هذه ساحة للمستثمرين المؤسسيين الأثرياء – صناديق التحوط والبنوك وصناديق المعاشات التقاعدية وما شابه – وليس مكانًا عادةً ما أقضي الكثير من الوقت في التفكير فيه. لكن مقايضات الائتمان توفر نظرة ثاقبة للضرر غير الضروري الذي يلحقه الخلل السياسي في واشنطن بائتمان الولايات المتحدة.
ضع في اعتبارك أن مقايضات التخلف عن السداد الائتماني التأمين بشكل أساسي. خلال فترة معينة ، يمكن للمستثمرين الحصول على حماية ضد الخسائر بسبب التقصير من قبل شركة أو حكومة. تظل الولايات المتحدة القوة المالية في العالم. ولكن بحلول عام 2011 كانت أيضًا ضمن مجموعة مختارة من البلدان ذات التصنيف الائتماني الأعلى في العالم. في ذلك العام ، مع ذلك ، خفضت Standard & Poor’s تصنيفها الائتماني بدرجة واحدة بسبب كارثة سقف الديون.
من ناحية أخرى ، لا تزال ألمانيا تتمتع بتصنيف ائتماني أصلي ثلاثي أ. على الرغم من أنها لا تتمتع بنفوذ الولايات المتحدة ، فليس من المستغرب أن تعتبر ألمانيا من مخاطر الائتمان الأفضل. لكن المدى الذي أصبح فيه هذا صحيحًا الآن مذهل.
“انظر إلى سوق مقايضة التخلف عن سداد الائتمان وستتعرف على مدى الضرر الذي لحق بالولايات المتحدة من جراء أزمات الديون السيادية هذه.” هو قال ريتشارد برنشتاين ، كبير استراتيجيي الاستثمار السابق في شركة ميريل لينش القديمة الذي يدير شركته الخاصة ، مستشارو ريتشارد برنشتاين.
أنا نظرت. على الرغم من أن احتمال التخلف عن سداد الديون الفعلي لا يزال منخفضًا ، إلا أن سعر التأمين على السندات الأمريكية على مدى الاثني عشر شهرًا القادمة كان أعلى بحوالي 50 مرة من سعر ألمانيا وحوالي ثلاث إلى سبع مرات أعلى من سعر بلدان مثل بلغاريا وكرواتيا. واليونان والمكسيك والفلبين. هذا وفقًا لبيانات FactSet. على مدى فترات أطول – ثلاث وخمس و 10 سنوات – تنخفض تكاليف التأمين ضد التخلف عن السداد في الولايات المتحدة.
كما هو متوقع ، على مدى فترات أطول ، تعتبر الولايات المتحدة أكثر أمانًا من الدول ذات التصنيف الائتماني الأضعف ، ولكن لا يزال التأمين على الديون الأمريكية أغلى بثلاث مرات مما هو عليه بالنسبة لألمانيا. وأشار بيرنشتاين إلى أن العوائد على سندات الحكومة الألمانية أقل عمومًا من تلك على السندات الحكومية. هناك العديد من الأسباب لذلك ، ولكن أحد الأسباب المهمة هو ضمان الديون الألمانية. وقال “حتى عند حلها ، فإن أزمات الديون هذه تضع الولايات المتحدة في وضع تنافسي طويل الأمد في وضع غير مؤات”.
