قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوجان، إنه من السابق لأوانه التفكير في خفض أسعار الفائدة، مستشهدا بقراءات التضخم المرتفعة الأخيرة وإشارات إلى أن تكاليف الاقتراض قد لا تعيق الاقتصاد بقدر ما كان يعتقد الناس من قبل.

وأكدت لوجان، التي يراقب المستثمرون تعليقاتها عن كثب بسبب دورها السابق كمديرة لمحفظة أصول البنك المركزي في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، أنها تشعر بمخاوف متزايدة من احتمال توقف التقدم التضخمي.

وأوضحت: “بالنظر إلى هذه المخاطر، أعتقد أنه من السابق لأوانه التفكير في خفض أسعار الفائدة”. “سأحتاج إلى إيجاد حل لحالة عدم اليقين الأكبر بشأن المسار الاقتصادي الذي نسير فيه”، مضيفًا أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي “يجب أن يكونوا دائمًا على استعداد للاستجابة بشكل مناسب” إذا توقف التضخم عن الانخفاض.

كما أعربت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان عن قلقها بشأن المخاطر المحتملة للتضخم واستمرت في توقع تراجع ضغوط الأسعار بشكل أكبر مع بقاء أسعار الفائدة عند المستويات الحالية، لكنها كررت أنه “لم يحن الوقت بعد” لخفض تكاليف الاقتراض.

تعليقات لوجان تضعها ضمن مجموعة كبيرة من صناع السياسات الذين يتوقعون تخفيضين أو أقل في أسعار الفائدة في عام 2024. وتحدثت بعد ساعات من بيانات حكومية أظهرت أن التوظيف في الولايات المتحدة ارتفع بأكبر قدر خلال عام تقريبًا في مارس وانخفض معدل البطالة.

قال لوجان خلال جلسة أسئلة وأجوبة مع الأستاذة بجامعة ديوك والمستشارة الأولى السابقة للاحتياطي الفيدرالي إلين ميد بعد خطابه: “ليس هناك ضرورة ملحة في الوقت الحالي”. “لدينا الوقت للانتظار ونرى ما هي البيانات التي ستظهر ونرى كيف ستتطور الظروف المالية.”

وقد ترك مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في نطاق 5.25% إلى 5.5%، وهو أعلى مستوى في أكثر من عقدين من الزمن، في اجتماعهم في مارس/آذار. وقال معظم صناع السياسات إنهم يعرفون أنهم يريدون رؤية المزيد من البيانات ليكونوا واثقين من عودة التضخم بشكل مستدام. الوصول إلى الهدف 2%.

وقال لوجان: “من الواضح أن الخطر الرئيسي لا يكمن في ارتفاع التضخم – على الرغم من أن صناع السياسة النقدية يجب أن يظلوا يقظين تجاه هذه النتيجة – ولكن في أن التضخم سوف يستقر ولا يمضي في طريقه”. العام القادم.

وارتفعت الأسعار بوتيرة أسرع من المتوقع في يناير/كانون الثاني وفبراير/شباط، مما أثار مخاوف بعض المسؤولين من تلاشي التقدم في مجال التضخم، في حين لا يزال متوسط ​​19 من صناع السياسات يتوقعون خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام في التقديرات الاقتصادية الصادرة بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر. رؤية انخفاضين أو أقل.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيتش، إنه يتوقع خفض سعر الفائدة مرة واحدة فقط في الربع الرابع من هذا العام، وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، إنه قد لا يكون من الضروري خفض تكاليف الاقتراض إذا توقف التضخم عن التباطؤ، وظل الاقتصاد قوياً.

وقال كاشكاري: “إذا واصلنا رؤية التضخم مستقرًا، فإن ذلك سيجعلني أتساءل عما إذا كنا بحاجة إلى إجراء هذه التخفيضات في أسعار الفائدة”.

بالإضافة إلى بيانات التضخم، قالت لوجان إنها تشعر بالقلق من أن السياسة النقدية قد لا تقيد الاقتصاد بالقدر الذي تفترضه معظم التوقعات، وهذا قد يعني أن ما يسمى بأسعار الفائدة المحايدة – وهو معدل لا يؤدي إلى إبطاء الاقتصاد أو تحفيزه – يصبح أعلى. الأدلة الاقتصادية تتراكم ويعتقد قسم المالية والتمويل أن المعدل المحايد على المدى الطويل من المرجح أن يرتفع.

وأكد لوغان أيضًا أنه قد يكون من المناسب للبنك المركزي أن يبدأ قريبًا في إبطاء المعدل الذي يسمح به للأصول المستحقة خارج ميزانيته العمومية… وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يخفض عدد سندات الخزانة القصوى التي يزيلها من الميزانية العمومية. شهرياً، يبقى الحد الأقصى كما هو، ويظل الحد الأقصى للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري دون تغيير.

وتابعت: “لا أعتقد أنه ينبغي لنا أن نغير سقف الرهن العقاري لأن الإبقاء عليه عند هذا المستوى من شأنه أن يرسل إشارة بأننا نستهدف في المقام الأول محفظة الخزانة”. “لذا فإن شعوري هو أن ما نتحدث عنه هو خفض سقف الخزانة وإبطاء وتيرة سحب سندات الخزانة.”