يشعر الاقتصاديون بقلق متزايد من أن الولايات المتحدة ستخلق اضطرابات جديدة في الأسابيع المقبلة عندما تصل إلى سقف الديون وتكون غير قادرة على دفع جميع فواتيرها.
مع عدم قدرة الحزبين السياسيين الرئيسيين على الاتفاق على رفع سقف الديون الفيدرالية الأمريكية البالغ 31.4 تريليون دولار ، حذرت وزيرة الخزانة جانيت يلين من أن الإجراءات المؤقتة للتحايل على الحد ستنتهي في 1 يونيو.
عند هذه النقطة ، ستواجه الحكومة الفيدرالية الأمريكية مجموعة متنوعة من الخيارات غير السارة ، من تأخير المدفوعات للمقاولين ، أو متلقي الضمان الاجتماعي ، أو مقدمي الرعاية الطبية أو الوكالات ؛ التخلف عن سداد ديون الحكومة الأمريكية. ويمكنها أيضًا الاستمرار في برامج الإنفاق على الرغم من السقف.
في أي من هذه السيناريوهات ، يعتقد المحللون أنه سيكون من الصعب تجنب أزمة سياسية ومالية واقتصادية.
على الرغم من أن الخلافات في الكونجرس هي في أخطر حالاتها منذ عقد على الأقل ، قال محمد العريان ، رئيس كلية كوينز في جامعة كامبريدج ، إن صفقة اللحظة الأخيرة بين الديمقراطيين والجمهوريين ما زالت متوقعة. إذا فشل ذلك ، “يجب أن نتوقع طبقة أخرى من التقلب المالي في نظام فقد بالفعل العديد من مرتكزاته”.
وأضاف أن هذا سيحدث في وقت يتعامل فيه النظام العالمي مع النمو والتضخم ويريد أيضا احتواء الصدمات المصرفية في قطاع معين من النظام الأمريكي.
قال ناثان شيتس ، الرئيس العالمي للاقتصاد الدولي في سيتي جروب والمسؤول السابق في وزارة الخزانة الأمريكية: “إنه يعزز جميع المخاوف الأخرى التي لدى الناس”. كان هناك “تأثير مضاعف مع سقف الديون ، حيث يكون الناس أكثر توتراً قليلاً ويكونون أكثر توتراً قليلاً بشأن هذا النوع من المخاطر النظامية.”
كانت آخر مرة اقتربت فيها الولايات المتحدة من هذا الحد الأقصى للديون في عام 2011. على الرغم من التوصل إلى اتفاق في نهاية المطاف ، إلا أنه بعد أربعة أيام ، سحبت وكالة التصنيف الائتماني Standard & Poor’s تصنيفها AAA من الدين القومي للولايات المتحدة. أدى خفض التصنيف الائتماني إلى انخفاض أسعار الأسهم الأمريكية بأكثر من 5 في المائة في يوم واحد وفاقم الأزمة المتفاقمة في منطقة اليورو.
قال مايكل فيرولي ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في JPMorgan Chase ، إنه من بعض النواحي ، خاصة مع انخفاض البطالة ، أصبح الاقتصاد الأمريكي الآن أقوى. ومع ذلك ، فإن الوصول إلى سقف الديون سيظل بمثابة ضربة مزعزعة للاستقرار. “إذا كنت مصابًا بالأنفلونزا ، فلا تريد أن تصطدم بالحافلة. قال: “لكنك لا تريد أن تصدمك حافلة أبدًا”. “حتى لو بدا الاقتصاد مختلفًا بعض الشيء (عن عام 2011) ، فسيكون الوضع سيئًا.”
من المستحيل تقدير العواقب الدقيقة للمغازلة مرة أخرى بخرق سقف الديون بأي دقة. لكن المسؤولين في الولايات المتحدة يعتقدون أنهم سيكونون جادين.
في حديثه في مؤتمر صحفي هذا الأسبوع ، شدد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول على أن الفشل في رفع الحد الأقصى سيدفع بالاقتصاد الأمريكي إلى “منطقة مجهولة”. لم تكن العواقب غير مؤكدة فحسب ، بل كانت أيضًا “يمكن أن تكون عالية جدًا”.
لا ينبغي أن نتحدث عن عالم لا تدفع فيه الولايات المتحدة فواتيرها. واضاف “لا ينبغي ان يكون اي شيء”. “لا ينبغي لأحد أن يفترض أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه حماية الاقتصاد والنظام المالي وسمعتنا من الضرر الذي قد يسببه مثل هذا الحدث”.
في عام 2011 ، كان لدى وزارة الخزانة الأمريكية خطة لضمان تخلف الحكومة عن الوفاء بالتزاماتها تجاه حاملي سندات الخزانة عن طريق خفض الإنفاق. لكن هذا ينطوي على تخفيضات كبيرة ، والتي يمكن أن تدفع بالاقتصاد الأمريكي إلى الركود وتؤثر على النمو العالمي.
وفقًا لمجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض ، فإن إفلاس الولايات المتحدة طويل الأمد “من المرجح أن يتسبب في أضرار جسيمة للاقتصاد ، مع نمو الوظائف من الوتيرة الحالية للمكاسب القوية إلى خسائر بالملايين.” وهم يتوقعون حدوث “ركود فوري وحاد” مع شدة الانكماش الذي شهدناه خلال الأزمة المالية العالمية قبل أكثر من عقد من الزمان.
حتى التخلف عن السداد المصحح بسرعة يمكن أن يؤدي إلى انخفاض حاد في النمو. يحذر الاقتصاديون من وكالة موديز من فقدان مليوني وظيفة في مثل هذا السيناريو.
حذر الاقتصاديون في معهد بروكينغز ، وهو مؤسسة فكرية بواشنطن ، في تقرير حديث من أنه حتى الإغلاق قصير المدى قد يؤدي إلى “ضرر دائم – ويمكن تجنبه تمامًا -“. قال المؤلفان ويندي إيدلبيرغ ولويز شاينر ، إن حجم الضرر يعتمد إلى حد كبير على الطريقة التي قررت بها الحكومة إعطاء الأولوية لمدفوعاتها – وهو الأمر الذي سيؤدي حتما إلى طعون قانونية.
وقال العريان إن الآثار المالية للتخلف عن سداد الديون “يحتمل أن تكون أكبر” من تأخير المدفوعات الحكومية الأخرى ، ولكن حتى في السيناريو الأخير ، “ستكون هناك مخاوف بشأن التداعيات الاقتصادية المحتملة”.
مع وجود الكثير على المحك ، بدأ المحللون في إرسال ملاحظات تحذير للعملاء.
قال إيفان براون ولوك كاوا ، من بنك يو بي إس السويسري ، إن أي تخلف عن سداد ديون الولايات المتحدة سيمثل “أزمة مالية كبيرة” وبالتالي لن يكون مرجحًا لأن وزارة الخزانة تعطي الأولوية للوفاء بالتزاماتها. ومن المفارقات أن انخفاض النمو قد يعزز أسعار سندات الخزانة الأمريكية لأنه سيؤدي بالأسواق إلى مزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام.
قال المحللون في بنك أوف أمريكا إنه في حين أن التقارير التي تتحدث عن استبدال الدور المهيمن للدولار في المعاملات العالمية كانت “مبالغ فيها بشكل كبير” ، فإن التخلف عن سداد الديون من شأنه أن “يقوض جاذبية الدولار كمخزن للقيمة”.
