لا تزال أسعار الفائدة الأمريكية عند أعلى مستوياتها منذ عقود، ويدعو الكثيرون بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة لضمان بقاء مسار الهبوط الناعم على حاله، ولكن في حين يمكن للبنك المركزي تبرير انخفاض التخفيضات، فإن مخاطر أسعار الفائدة قبل تخفيضات أسعار الفائدة تعزز التسارع مرة أخرى. وهذا شيء “رائع جدًا”.
وقال جيفريز في مذكرة: “يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يخفض أسعار الفائدة لكنه لا يحتاج إلى القيام بذلك بعد”، مشيراً إلى القوة الأساسية للاقتصاد التي تشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاج إلى تخفيف السياسة النقدية.
وأضاف: “إن خطر إعادة إشعال نيران التضخم أكبر من أن يبرر خفض أسعار الفائدة مقدما”.
فاجأت مرونة الاقتصاد الأمريكي الكثيرين واعترف جيفريز بأنه تخلى عن دعوته للركود بعد أن كررها عدة مرات. ولكن على الرغم من علامات تباطؤ النمو، لا يعتقد جيفريز أن مخاطر الركود الصريح قد زادت بشكل ملحوظ. رغم إصرارهم على التخفيض لمرة واحدة. هذا العام هو نوفمبر أو ديسمبر.
وتتماشى الدعوة إلى خفض أسعار الفائدة لمرة واحدة مع دعوة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وخلال اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في يونيو، خفض أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذين لهم حق التصويت توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة من ثلاثة هذا العام إلى واحد فقط وسط توقعات بأن وسيظل التضخم أعلى من المتوقع هذا العام. العام الماضي.
لكن إجماع السوق يتوقع الآن خفض سعر الفائدة في أقرب وقت من سبتمبر، مع احتمالات تبلغ حوالي 61٪، وفقًا لمراقبي أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ومع ذلك، بعد عام 2024، هناك أمل في تخفيضات أعمق، لأنها يمكن أن تساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي على مكافحة التضخم من خلال تحسين الإنتاجية، كما قال جيفريز، في وقت يتباطأ فيه معدل دوران العمالة، مما يشير إلى أن العمال ليسوا على استعداد لتغيير وظائفهم. للحصول على راتب أعلى مثل السابق.
وإذا جاء تراجع التضخم على خلفية ارتفاع الإنتاجية، تشير تقديرات جيفريز إلى أنه “قد يكون هناك مجال أكبر لبعض التخفيضات الإضافية في وقت لاحق من عام 2025 أو حتى عام 2026”.
