وأظهر تقرير اجتماع أبريل أن التضخم في منطقة اليورو لا يزال في طريقه للانخفاض إلى 2٪ في العام المقبل، لذلك من المرجح أن يبدأ صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة من مستويات قياسية في يونيو.
ترك البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير الشهر الماضي لكنه أوضح أن الخطوة التالية ستكون التخفيض، ربما في 6 يونيو، بشرط أن تظل البيانات المتعلقة بالأجور والتضخم على مسار معتدل نسبيًا في الوقت الحالي.
وقال البنك المركزي الأوروبي في تقريره عن اجتماعه يومي 10 و11 أبريل: “من المعقول أن يبدأ مجلس الإدارة في تخفيف قيود السياسة النقدية في يونيو”.
وبدا صناع السياسات واثقين للغاية بشأن التوقعات حتى أن بعضهم اقترح بدء التيسير النقدي في إبريل/نيسان، وهو الاقتراح الذي رفضته الأغلبية في نهاية المطاف، داعين إلى الصبر حتى يتوفر المزيد من البيانات حول الأجور والأسعار.
وقد زعم بعض المعارضين، كما وصفت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد الشهر الماضي، أن أسعار فائدة البنك المركزي الأوروبي سوف تستمر في تقييد الاقتصاد حتى بعد التخفيض الأولي، وبالتالي فإن تشديد السياسة النقدية سوف يستمر في إحداث تأثيرات في مختلف أنحاء الاقتصاد.
وفي حديثهم في الأسابيع التي تلت اجتماع أبريل، أكد صناع السياسات أن خفض أسعار الفائدة في 6 يونيو كان بمثابة صفقة محسومة، لكن مسار أسعار الفائدة بعد ذلك كان غير مؤكد، بسبب التضخم المتقلب واحتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتأخير تخفيضات أسعار الفائدة. .
ومع ذلك، يرى معظمهم أن شهر يونيو ليس تخفيضًا لمرة واحدة، حتى لو لم يكن من الضروري تحديد توقيت المزيد من التحركات مسبقًا، مما يمنح صناع السياسات المرونة في حالة حدوث تغييرات مفاجئة في الظروف الاقتصادية.
وفي تحول طفيف آخر في رسائل البنك، يرى صناع السياسات الآن أن تكلفة عدم الوصول إلى هدف التضخم تساوي تجاوزه، وهو ما يمثل بالنسبة للكثيرين خطرًا أكبر في عكس اتجاه نمو الأسعار السريع للغاية.
