وقال كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، فيليب لين، إن البنك المركزي الأوروبي يجب أن يستمر في تقييد النمو الاقتصادي في مواجهة الضغوط التضخمية الكبيرة وانتظار التخفيض التالي لأسعار الفائدة حتى تنحسر حالة عدم اليقين.
خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة يوم الخميس الماضي للمرة الأولى منذ عام 2019، لكنه لم يقدم أي وعود بشأن متابعة تحركه، حتى مع إشارة رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى أن هذه هي الخطوة الأولى في سلسلة التخفيضات.
وقال لين خلال فعالية في دبلن: “في عالم مليء بعدم اليقين، إحدى طرق التعامل مع عدم اليقين هي الانتظار قليلاً”. انتظر وتأكد من أنك لا تتخذ خطوة تندم عليها.”
وشددت لاجارد على أن البنك المركزي الأوروبي يمكنه في بعض الأحيان الانتظار أكثر من اجتماع واحد قبل خفض أسعار الفائدة مرة أخرى، وأي تعليقات حول فضيلة الصبر تعتبر إشارة إلى أن أسعار الفائدة لن تتغير في الشهر المقبل.
وقال لين إن نمو الأجور هو المجهول الرئيسي وهذا يضمن إبقاء المعدلات مرتفعة بما يكفي للحد من النمو.
وتابع في كلمته في دبلن: “إن المستويات العالية من عدم اليقين وضغوط الأسعار التي لا تزال مرتفعة بشكل واضح في مؤشرات التضخم المحلي وتضخم الخدمات ونمو الأجور تعني أننا سنحتاج إلى الحفاظ على موقف نقدي متشدد”.
ويشهد السوق ما يزيد قليلاً عن خفض واحد في أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام وثلاثة إلى أربعة تخفيضات في أسعار الفائدة خلال الـ 18 شهرًا القادمة.
وأضاف لين، الذي يصمم قرارات سياسة البنك المركزي الأوروبي، أن البنك المركزي الأوروبي غير ملتزم بأي إجراءات إضافية لتخفيف السياسة بعد خفض سعر الفائدة يوم الخميس الماضي وأي تحركات لاحقة ستعتمد على البيانات الواردة وسيتم اتخاذ القرارات بشكل منفصل في كل اجتماع.
وقال لين إن نمو الأجور – المحرك الرئيسي للتضخم – مرتفع حيث تقوم الشركات بتعديل الأجور للتعامل مع التضخم السابق لكنه يتوقع أن يتباطأ النمو في العام المقبل.
وتابع لين: “يساعد هذا النمو السلبي للأجور في دعم الانخفاض المتوقع في التضخم في عام 2025، مع ضغط أقل من تكاليف العمالة في العام المقبل”.
وأضاف لين أن هوامش أرباح الشركات ستنخفض أكثر، وسيمتص ذلك أيضًا بعضًا من ارتفاع الأجور، مما يضع ضغوطًا هبوطية على أسعار المستهلكين.
وعلى الرغم من انتعاش النمو الاقتصادي، لا يبدو أن هذا يهدد بزيادة ضغوط الأسعار حيث لا يزال الطلب ضعيفا في القطاعات الأكثر حساسية لأسعار الفائدة.
