وفي حين أن البيانات والتعليقات الصادرة عن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد تشير إلى خلاف ذلك، فإن الصورة الكبيرة لا تزال تشير إلى وجود أساسيات عالمية، كما يقول الاستراتيجيون في بنك UBS، إن الاتجاه إيجابي، مع تزايد الدورات العالمية ومراجعات الأرباح.
شهد التقييم الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) انخفاض متوسط التوقعات لخفض أسعار الفائدة في عام 2024 من 3 إلى 1، مما أثار في البداية مخاوف المستثمرين بشأن توقعات الاستثمار. ومع ذلك، أشار فريق UBS إلى أن “الأداء العام للسوق الأسبوع الماضي. يشير… “أخذ المستثمرون أخبار بنك الاحتياطي الفيدرالي بعين الاعتبار.”
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق يوم الخميس، حيث عزز النمو القوي في الرواتب لشهر مايو وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأفضل من المتوقع الثقة في هبوط سلس للاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، أشار UBS إلى أن أداء الأسبوع أظهر فروقًا واضحة بين الفائزين – أسهم التكنولوجيا، والأسهم عالية الجودة والأسهم ذات القيمة الكبيرة – والخاسرين، على سبيل المثال مثل أسهم القيمة، والأسهم الدورية، والأسهم الصغيرة.
وانخفضت أسعار الفائدة بنحو 20 نقطة أساس عبر منحنى الخزانة قبل أخبار التضخم، لكن الدولار ارتفع بنسبة 0.6% الأسبوع الماضي و1.4% منذ تقرير الوظائف، وهو ما يتناقض مع التوقعات في وقت لاحق عندما تكون هناك بيانات مواتية للتوظيف والتضخم.
وشدد بنك UBS قائلاً: “بشكل عام، يبدو الأداء أقل خطورة على الرغم من ارتفاع السهم”.
وقال البنك إن الانتخابات المفاجئة في فرنسا ساهمت في زيادة العزوف عن المخاطرة، وهو ما أثر بشكل خاص على الأسهم الأوروبية. ومن الممكن أن يؤدي عدم الاستقرار السياسي بسبب الانتخابات المبكرة في فرنسا والمكسيك والهند إلى ظهور ملاذ آمن معتدل. الأصول الأمريكية، وتعزيز الدولار الأمريكي.
قد يكون الدافع الأكبر لتقلبات الأسعار عبر الأصول هو تشكك المستثمرين في الهبوط الناعم، على الرغم من أن هذا هو الرأي المتفق عليه. فالمخاوف بشأن تباطؤ النمو، وليس التضخم المستمر، هي السائدة.
وبعد فترة من التضخم المرتفع، جددت بيانات الشهرين الماضيين الثقة في إمكانية انخفاض التضخم. ومع ذلك، فإن بيانات النمو الأخيرة مختلطة. وبينما فاقت رواتب شهر مايو التوقعات عند 272 ألف وظيفة، أظهرت مؤشرات سوق العمل الأخرى تباطؤًا وارتفعت مطالبات البطالة الأولية إلى أعلى مستوى لها منذ أغسطس، في حين ارتفعت مطالبات البطالة الأولية إلى أعلى مستوى لها منذ أغسطس، مما أثار المخاوف حول انتعاش الإنفاق الاستهلاكي.
وكتب بنك UBS في مذكرة: “إن الأداء الضعيف للأسهم القيمة، والأسهم الدورية، والأسهم الصغيرة هو وسيلة السوق للقول إنه لا تزال هناك شكوك حول ما إذا كان النمو الاقتصادي سيظل قوياً أم لا”.
وبالنظر إلى المستقبل، تعتبر بيانات مبيعات التجزئة والإنفاق الشخصي القادمة لشهر مايو مهمة. تجلب بيانات الإنفاق الإيجابية لبطاقات الائتمان هذا الشهر تفاؤلًا حذرًا، مما قد يهدئ مخاوف النمو على غرار الطريقة التي هدأ بها مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو مخاوف التضخم.
