قالت عضوة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ميشيل بومان يوم الثلاثاء إنها تفضل الانتظار لبدء إبطاء التدفق على الميزانية العمومية للبنك المركزي الأمريكي أو عملية التخفيضات أكثر اعتدالا من تلك التي تم الإعلان عنها في وقت سابق من هذا الشهر.

وفي كلمة معدة في مؤتمر بنك اليابان في طوكيو، أكدت بومان أنها تعتقد أن مستويات احتياطي البنوك التجارية في بنك الاحتياطي الفيدرالي لا تزال كافية، مما يمنح المسؤولين مزيدًا من الوقت للتحرك نحو هدف التعافي البالغ 95 مليار دولار شهريًا والذي تم تحديده منذ ذلك الحين . منتصف عام 2022.

وقالت: “في حين أنه من المهم إبطاء وتيرة إعادة التوازن مع وصول الاحتياطيات إلى مستويات كبيرة، فمن وجهة نظري أننا لم نصل إلى هذه المرحلة بعد”، خاصة مع الطلب الكبير على تسهيلات إعادة الشراء العكسي للبنك الاحتياطي الفيدرالي لليلة واحدة. أو ON-RRP.

ويعد مستوى الاحتياطيات التي تحتفظ بها البنوك في بنك الاحتياطي الفيدرالي عاملاً رئيسياً في تحديد الحجم الإجمالي للميزانية العمومية للبنك المركزي، والتي انخفضت من حوالي 9 تريليون دولار في عام 2022 إلى حوالي 7.4 تريليون دولار اليوم من خلال عملية تعرف باسم التشديد الكمي. ولا يريد المسؤولون تكرار ما حدث في سبتمبر/أيلول 2019، عندما خفضوا ميزانياتهم العمومية بشكل كبير وتسببوا في نوبة من التقلبات في الأسواق المالية قصيرة الأجل.

في الأول من مايو، أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه سيبدأ في إبطاء انكماش ميزانيته العمومية. وفي الوقت الحالي، يسمح بنك الاحتياطي الفيدرالي بما يصل إلى 60 مليار دولار شهرياً من سندات الخزانة و35 مليار دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري لتنضج من محفظة سنداته دون استبدالها. وبموجب الخطة المقرر أن تبدأ الشهر المقبل، سيتم تخفيض الحد الأقصى لسندات الخزانة إلى 25 مليار دولار. بينما ستظل حدود الاستحقاق لأوراق الخزانة المدعومة بالرهن العقاري كما هي.

وأظهر المحضر الذي صدر الأسبوع الماضي للاجتماع الذي انعقد في الفترة من 30 أبريل إلى 1 مايو لاتخاذ القرار أن جميع مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يدعمون إجراء التغيير الآن، كما أشارت تعليقات بومان إلى أنها كانت من بين “عدد صغير من المشاركين” الذين يفضلون انتظارهم.

وقال بومان: “من وجهة نظري، من المهم الاستمرار في تقليص حجم الميزانية العمومية للوصول إلى الاحتياطيات الوفيرة في أسرع وقت ممكن بينما يظل الاقتصاد قويا”. “إن القيام بذلك سيسمح لبنك الاحتياطي الفيدرالي باستخدام ميزانيته العمومية بشكل أكثر فعالية وموثوقية للاستجابة للصدمات الاقتصادية والمالية المستقبلية.”

وأوضحت أنه من المهم لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتواصلوا بشكل فعال بأن أي تغييرات في الميزانية العمومية لا تعكس تغييراً في السياسة النقدية، بما في ذلك أسعار الفائدة.

وقد أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي عند مستوى يتراوح بين 5.25% و5.50% منذ يوليو/تموز الماضي، وقال المسؤولون مؤخراً إنهم ليسوا في عجلة من أمرهم للبدء في خفض أسعار الفائدة لأن التضخم كان أكثر ثباتاً مما كان متوقعاً.

وفيما يتعلق باعتبارات الميزانية العمومية الأخرى طويلة الأجل، قالت بومان إنها تفضل محفظة تتكون في المقام الأول من سندات الخزانة وواحدة “تميل قليلاً” نحو آجال استحقاق أقصر، مما يمنح بنك الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من المرونة.