يستعد البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع لخفض تكاليف الاقتراض في منطقة اليورو للمرة الأولى منذ سبتمبر 2019 وسيمثل النهاية الرسمية لدورة المشي السريع القياسية التي بدأت العام المقبل مع ارتفاع التضخم. ولكن يبدو أن اهتمام المستثمرين قد تحول إلى ما يحدث بعد قيام معهد فرانكفورت بتخفيض سعر الفائدة في شهر يونيو.

وقال مارك وول، الذي يشرف على البنك المركزي الأوروبي في دويتشه بنك: “إذا حكمنا من خلال تعليقات المسؤولين، ليس هناك شك في حكمة خفض أسعار الفائدة في 6 يونيو”. في مايو/أيار، يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يجادل بأن التخفيض يتماشى مع وظيفة رد الفعل الخاصة به والسؤال هو ماذا بعد يونيو/حزيران؟

كان التضخم في منطقة اليورو في مايو أعلى قليلاً من المتوقع، حيث بلغ التضخم الرئيسي 2.6% والمؤشر الأساسي 2.9%. علاوة على ذلك، تسارعت زيادات الأجور المتفاوض عليها ــ وهو الرقم الذي يراقبه البنك المركزي الأوروبي عن كثب ــ في الربع الأول إلى 4.7% بعد أن وصلت إلى 4.5% في الربع الرابع من عام 2023.

وقال هولجر شميدينج، كبير الاقتصاديين في بيرينبيرج: “العديد من هذه البيانات مشوهة بسبب تأثيرات لمرة واحدة”. أدت المدفوعات إلى زيادة الأجور أكثر من المعتاد في بعض البلدان مثل ألمانيا في وقت سابق من هذا العام.

ولكن في حين لا يمكن استبعاد خفض آخر لأسعار الفائدة في شهر يوليو، بناءً على التعليقات الأخيرة من صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي، فإن هذا يبدو غير مرجح.

وقالت إيزابيل شنابل، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، في مقابلة مع هيئة الإذاعة العامة الألمانية (ARD) في مايو/أيار: “إننا نرى أن بعض العوامل التضخمية بدأت تظهر – وخاصة التضخم المحلي وتضخم الخدمات بشكل خاص. 16. وقالت: “أود أن أحذر من التحرك بسرعة كبيرة لأن هناك خطر انخفاض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة للغاية، وعلينا أن نتجنب ذلك مرة واحدة وإلى الأبد”.

“في غضون 6 إلى 12 شهرًا، مع اتساع الفرق في أسعار الفائدة بين بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، وفقًا لافتراضاتنا، إلى مستويات تاريخية، يمكن أن يكون لانخفاض قيمة العملات الأجنبية تأثير تضخمي قوي، إذا كان الطلب المحلي، كما هو متوقع، أقوى. ، وكانت الهوامش أقل.