وفي ورقة صدرت يوم الاثنين، قال بنك اليابان إن حيازات بنك اليابان الضخمة من السندات كان لها تأثير قوي في دفع أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى الانخفاض، وسوف تستمر في القيام بذلك حتى منحنى العائد بغض النظر عن حجم شرائها المستقبل.

وتأتي هذه النتائج قبل أن ينشر بنك اليابان المتوقع الشهر المقبل خططا تفصيلية حول كيفية تقليص مشترياته الضخمة من السندات وخفض ميزانيته العمومية البالغة نحو 5 آلاف مليار دولار.

تم إصدار المقال كجزء من التقييم الشامل الذي أجراه بنك اليابان المركزي لإيجابيات وسلبيات خطوات التخفيف النقدي السابقة، ويحلل كيفية تأثير مشترياته الضخمة من السندات على أسعار الفائدة طويلة الأجل من خلال العديد من القنوات المختلفة.

وتقول الورقة إن ما يسمى “تأثير الأسهم”، أو تأثير حيازات بنك اليابان الكبيرة من السندات في دفع العائدات إلى الانخفاض، أقوى من “تأثير التدفق”، أو ديناميكيات الشراء اليومية من خلال التأثير على العرض والطلب. الطلب في السوق. .

وأكدت أن حيازات بنك اليابان من السندات الحكومية ستظل مرتفعة في الوقت الحالي، بغض النظر عن حجم شرائها في المستقبل.

منذ إطلاق برنامج شراء الأصول على نطاق واسع في عام 2013، واصل بنك اليابان شراء كميات كبيرة من السندات الحكومية لخفض تكاليف الاقتراض كجزء من جهوده لتحفيز النمو ورفع التضخم إلى هدف 2٪.

ومع تجاوز معدل التضخم 2% في غضون عامين، أنهى بنك اليابان ثماني سنوات من أسعار الفائدة السلبية، وعوائد السندات الثابتة وغيرها من بقايا حزمة التحفيز الضخمة في تحول تاريخي بعيداً عن السياسة النقدية الحكومية المتساهلة للغاية.

وتؤكد نتائج التقرير تركيز بنك اليابان على طمأنة الأسواق بأن أي تقليص تدريجي لمشتريات السندات من غير المرجح أن يؤدي إلى ارتفاع حاد في العائدات طويلة الأجل.

تم إطلاق المراجعة الشاملة لبنك اليابان العام الماضي كجزء من مبادرة المحافظ كازو أويدا لدراسة التأثير والآثار الجانبية لمختلف خطوات التيسير النقدي غير التقليدية التي ظل البنك يفعلها على مدار الـ 25 عامًا الماضية.